火力全開(kāi)，一大波投產(chǎn)在趕來(lái)路上，11月紡織市場(chǎng)準(zhǔn)備大干一場(chǎng)？
發(fā)布時(shí)間：2022-10-30 10:12:03點(diǎn)擊數(shù)：164
原油方面：10月原油跌宕起伏。月初國(guó)際原油期貨大幅上漲，實(shí)現(xiàn)“五連陽(yáng)”，漲幅15%左右。觸及最近五周高點(diǎn)。中期供需轉(zhuǎn)弱，供需多空反復(fù)博弈，使得油價(jià)震蕩回落，月末國(guó)際原油期貨再次急升。截至到28日美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)89.08美元/桶；布倫特原油期貨12月合約結(jié)算價(jià)報(bào)95.04美元/桶。宏觀面，美元走低提振油價(jià)。另外，美國(guó)石油出口創(chuàng)紀(jì)錄高位，疊加美國(guó)煉廠開(kāi)工率走高的利好影響。綜合看，需求端的利空仍會(huì)繼續(xù)壓制油價(jià)，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的風(fēng)險(xiǎn)加劇會(huì)令油市繼續(xù)維持震蕩走勢(shì)，短期的反彈并不能改變長(zhǎng)期的趨勢(shì)偏弱。
PX方面：高開(kāi)低走，震蕩下行。上半年俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，原油持續(xù)高位。芳烴調(diào)油邏輯下，使得PX出現(xiàn)面粉比面包貴的局面，PX供應(yīng)被不斷壓縮，亞洲PX負(fù)荷低迷。目前亞洲PX價(jià)格在992美元/噸左右。供應(yīng)端，PX開(kāi)工率在77.87%附近。此外，隨著PXN修復(fù)，PX新增產(chǎn)能投放節(jié)奏加快，較多PX項(xiàng)目四季度在投產(chǎn)路上。預(yù)計(jì)2022年底，中國(guó)PX產(chǎn)能達(dá)到3803萬(wàn)噸/年，2018-2022年產(chǎn)能增長(zhǎng)率27.9%，2022年新增產(chǎn)能4家，擴(kuò)能3家，合計(jì)產(chǎn)能增長(zhǎng)644萬(wàn)噸/年。新增產(chǎn)能主要在2023年集中投放，長(zhǎng)期來(lái)看，PX因門(mén)檻較高，依然是進(jìn)口依存度較高的產(chǎn)品。
PTA方面：本月PTA上下雙弱，延續(xù)下沿。華東市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)為5780元/噸附近。供應(yīng)方面，恒力220萬(wàn)噸檢修，逸盛新材料360萬(wàn)噸降負(fù)運(yùn)行，逸盛寧波220萬(wàn)噸恢復(fù)正常，目前國(guó)內(nèi)PTA負(fù)荷下降至73.6%。需求方面，聚酯負(fù)荷仍處于區(qū)間波動(dòng)中，在84%附近，聚酯終端需求較為悲觀，后期新裝置投產(chǎn)后將面臨累庫(kù)壓力，江浙滌絲產(chǎn)銷(xiāo)整體回落，目前平均估算在5-6成。成本端方面，PX開(kāi)工率為76.4%，PTA內(nèi)盤(pán)加工價(jià)差為508.56元/噸，處于震蕩波動(dòng)中。綜上，10月PTA期貨價(jià)格高開(kāi)低走，加工費(fèi)持續(xù)收窄，聚酯終端需求難提振，后期新裝置投產(chǎn)后將面臨累庫(kù)壓力，原油端博弈加劇。PTA價(jià)格后期走勢(shì)跟隨原料端波動(dòng)，中長(zhǎng)期建議以偏空思路看待，轉(zhuǎn)折點(diǎn)關(guān)注上游裝置的投產(chǎn)進(jìn)度或者聚酯工廠的負(fù)荷變動(dòng)。
MEG方面:乙二醇10月震蕩下行。張家港乙二醇市場(chǎng)氣氛清淡，零星現(xiàn)貨商談在3800-3810元/噸，福建乙二醇市場(chǎng)下跌，主流貿(mào)易商報(bào)價(jià)4000元/噸上下，下游采購(gòu)積極性有限，成交低迷。供應(yīng)方面，供應(yīng)開(kāi)始量增，隨著前期檢修裝置陸續(xù)重啟，國(guó)內(nèi)國(guó)產(chǎn)乙二醇供應(yīng)有所增加。截至10月27日，中國(guó)大陸地區(qū)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在57.36%，其中煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在34.10%。需求方面，聚酯負(fù)荷在84.1%，環(huán)比增加0.1%。庫(kù)存方面，10月26日張家港某主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨量在6700噸附近，太倉(cāng)兩主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨量在6000噸附近。華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約83.4萬(wàn)噸附近，港口庫(kù)存持續(xù)去化。整體來(lái)看，在高成本影響下乙二醇各線(xiàn)工藝處于虧損狀態(tài)，近期國(guó)內(nèi)部分裝置計(jì)劃重啟，供給端有回升預(yù)期，但開(kāi)工率仍維持偏低水平，港口庫(kù)存有累庫(kù)預(yù)期；下游紡織需求拐點(diǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)，后續(xù)訂單會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性走弱，對(duì)11-12月紡織終端需求持偏悲觀態(tài)度，預(yù)計(jì)乙二醇中長(zhǎng)期弱勢(shì)盤(pán)整為主，操作上建議反彈滾動(dòng)做空。
滌綸長(zhǎng)絲：自三季度以來(lái)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)呈震蕩走跌趨勢(shì).目前浙江地區(qū)滌綸長(zhǎng)絲POY150D/48F商談參考7300-7450元/噸，F(xiàn)DY150D/96F商談參考7900-8050元/噸，DTY150D/48F商談參考8650-8850元/噸。江蘇地區(qū)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)POY 75D/72F商談參考7600-7800元/噸，F(xiàn)DY 75D/72F商談參考8450-8600元/噸，DTY 75D/72F商談參考9800-10000元/噸。供應(yīng)端看,江浙地區(qū)綜合開(kāi)機(jī)率在60.29%上下。紹興地區(qū)印染企業(yè)平均開(kāi)機(jī)率在62.59%上下，江浙地區(qū)加彈機(jī)綜合開(kāi)機(jī)率在63.00%上下。庫(kù)存方，POY工廠庫(kù)存在32.1天；FDY工廠庫(kù)存在32.5天；DTY庫(kù)存在39.5天。滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存偏高說(shuō)明終端消費(fèi)不暢，大量產(chǎn)品并沒(méi)有被市場(chǎng)消化，而是在流通環(huán)節(jié)以庫(kù)存的形式囤積起來(lái)。原料PTA新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)面增壓之下，漲勢(shì)乏力。整體看，訂單多以中小訂單為主，普遍紡企采取降低采購(gòu)規(guī)模，隨買(mǎi)隨用。秋季及圣誕節(jié)訂單不及預(yù)期，且11月原料端新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，供應(yīng)量或?qū)⒅鸩郊哟?，化纖市場(chǎng)整體價(jià)格存有下行壓力。
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