還要加息？棉花“通脹”何時休？
發(fā)布時間：2022-10-19 09:32:01點(diǎn)擊數(shù)：168
9月13日晚美國公布9月份CPI數(shù)據(jù)，9月CPI同比上漲8.2%，市場預(yù)期為8.1%。美國9月CPI環(huán)比上漲0.4%，市場預(yù)期0.2%。美國9月未季調(diào)核心CPI同比上漲6.6%，為1982年8月以來最高。稍早前公布的PPI數(shù)據(jù)顯示，美國9月PPI同比增長8.5%，預(yù)期8.4%。9月PPI環(huán)比增長0.4%也高于預(yù)期，為三個月來首次上升。美國CPI連續(xù)七個月破8，通脹壓力迫使美聯(lián)儲加息策略更加激進(jìn)。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，11月美聯(lián)儲連續(xù)第四次加息75基點(diǎn)的概率已經(jīng)升至95.8%，另有4.2%的概率加息100基點(diǎn)。
轉(zhuǎn)看國內(nèi)，中國9月CPI同比上漲2.8%，環(huán)比上漲0.3%。PPI同比上漲0.9%，環(huán)比下降0.1%。將CPI數(shù)據(jù)拆分來看，無論美國還是中國，影響通脹的最主要因素?zé)o外乎能源與食品。美國能源價(jià)格9月份同比增長19.8%，食品價(jià)格同比增長11.2%。國內(nèi)汽油和液化石油氣價(jià)格同比分別上漲19.2%和16.6%，食品價(jià)格同比上漲8.8%。造成通脹居高不下的很大一部分原因是供應(yīng)不足，比如，地緣政治沖突導(dǎo)致的能源和食品供應(yīng)短缺，貿(mào)易沖突導(dǎo)致的全球供應(yīng)鏈重構(gòu)，以及新冠疫情導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈流通受阻。而這些問題并不是提高利率所能解決的。深入觀察不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前國內(nèi)棉花市場也正經(jīng)歷著一輪“通脹”。原本上年度大量轉(zhuǎn)結(jié)的棉花庫存能夠滿足下游企業(yè)渡過新棉收購期，但由于新疆地區(qū)突發(fā)疫情導(dǎo)致的流通中斷造成了市場上棉花供應(yīng)短缺。下游在經(jīng)歷前期棉花價(jià)格大幅波動之后，原本庫存水平就不高，在剛性需求的不斷刺激下，內(nèi)地棉花基差一路飆升，居高不下。而堅(jiān)挺的棉花現(xiàn)貨價(jià)格同樣增強(qiáng)了棉農(nóng)挺價(jià)的信心，國慶之后棉花收購價(jià)格不斷攀升，前后呼應(yīng)之下，棉花形成了當(dāng)前的“通脹”局面。其實(shí)棉花“通脹”的癥結(jié)點(diǎn)并不復(fù)雜，這里沒有復(fù)雜的地緣政治，沒有無序的貿(mào)易規(guī)則，更多的是階段性的供需錯配。棉花產(chǎn)量就在那里，不增不減；棉花需求明明白白，不溫不火。USDA10月份供需報(bào)告顯示，中國、印度、美國棉花產(chǎn)量均無調(diào)整，全球產(chǎn)量略有下調(diào)。消費(fèi)方面中國和印度較9月份報(bào)告均下調(diào)22萬噸。中國消費(fèi)量從6月份827.4萬噸開始逐步下調(diào)至當(dāng)前的795萬噸。未來全球棉花消費(fèi)很大可能會繼續(xù)下調(diào)。原因也很簡單，正如上文所述，在通脹如此之高的情況下，能源和食品擠壓了非必需品的空間，消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整直接導(dǎo)致棉花消費(fèi)的減少。最后的問題就是棉花“通脹”何時休？正所謂解鈴還須系鈴人，當(dāng)棉花開始大規(guī)模收購，疫情得到緩解之時，價(jià)格自然回歸市場。彼時，棉花交售一旦出現(xiàn)擁擠，收購價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅度回落。另外一個不確定因素是疫情防控政策仍然以堅(jiān)持動態(tài)清零為總方針，突如其來的管控措施對生產(chǎn)流通的影響仍在所難免。
來源 | 中國紗線網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)\化纖邦
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